國家外匯管理局國際收支司前司長、中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，中國大陸國際收支口徑的外國直接投資（FDI）由順差轉為逆差，究竟是因為關聯企業債務波動還是外商撤資引起的，以及持續的時間如何，還有待進一步觀察。

管濤指出，股權投資淨流入驟減是外國直接投資下降的主要原因，鑑於美債殖利率續升，不排除該項目第三季轉負的可能；但用國際收支與其他口徑數據交叉印證的結果顯示，外商撤資和利潤匯出的說法尚難成立。

管濤表示，從每月公布的銀行代客涉外收付數據亦不支持外商撤資的觀點。如果外商大規模撤資和利潤匯出，應當按照現金收付制反映在銀行代客涉外收付的相關統計科目中，而相關統計並不支持前述觀點。

管濤說，過去人們通常將直接投資視為穩定的長期資本流動，但現在直接投資受關聯企業債務和利潤再投資的影響，經常性地劇烈波動，幾乎與短期資本流動無異，或令單獨區分短期資本流動意義大減。

管濤稱，這也進一步印證了所有跨境資本流動衝擊都是從流入開始的。只有進一步獲取更加充分的訊息後，方可對中國是否出現產業外遷趨勢做出更為準確的判斷。但由此引發的國際收支新動向仍需引起重視。

股權投資淨流入驟減是外國直接投資下降的主要原因。（資料圖片）